皇冠体育官网皇冠体育官网皇冠体育官网12月份电子行业走势不佳，中信电子指数下跌5.99%，相对沪深300的涨幅为0.45个百分点。12月我们展望2017年投资机遇，发布了报告《电子行业2017年度投资策略——把握创新驱动，关注产业转移》。同时，我们对十三五规划作出解读，发布《从电子细分领域成长趋势解读“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》。对于标的跟踪，我们捕捉了关注LED与化合物半导体产商三安光电的动态，推出了公司深度《三安光电：踏上新征程》。我们将持续关注消费电子、集成电路、LED、军工电子等多领域的投资机遇。

　　2017年，具有高成长性、高创新性特点的电子行业在创新推动下会继续大阔步前进，随着预期一一兑现，行业供应链、行业格局又会有新的变化。我们持续关注消费电子、基础器件、集成电路、军工电子四大方向。本月，我们重点关注12月份集成电路行业的新动态。

　　近期，集成电路行业事件频发，行业趋势持续受到关注。事件催化剂主要包括以下三点：一是“十三五”国家战略新兴产业发展规划着重强调了集成电路发展的重要性；二是国家新材料产业发展领导小组的成立,有效推动新材料产业发展；三是由紫光集团牵头的国家存储基地项目开工。我们关注半导体行业下阶段走向，看好受益于化合物半导体产能落地，LED行业格局向好和与国开行联手发展并购预期足的三安光电；推荐发展存储事业、存储基地开建的紫光国芯；并且，继续推荐扬杰科技、京运通、艾派克等集成电路相关标的。

　　除此之外，消费电子为2017重点方向。在消费电子与基础硬件双效发力下，我们看好创新不断的蓝思科技、大族激光、艾华集团、顺络电子、欧菲光。2017年，玻璃机壳、快充、双摄、OLED等新技术将会成为手机终端的核心功能，相应硬件厂商会受益于国产机与苹果机的大额需求爆发。另外关注OLED装备龙头精测电子

　　《美光Q1扭亏，看好存储器机遇》2016-12-25《长江电子2017年度策略会会议纪实》2016-12-25

　　《2017年度投资策略—把握创新驱动，关注产业转移》2016-12-20

　　12月份电子行业走势不佳，中信电子指数下跌5.99%，相对沪深300的涨幅为0.45个

　　百分点。12月我们展望2017年投资机遇，发布了报告《电子行业2017年度投资策略

　　——把握创新驱动，关注产业转移》。同时，我们对十三五规划作出解读，发布《从电

　　子细分领域成长趋势解读“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》。对于标的跟踪，

　　我们捕捉了关注LED与化合物半导体产商三安光电的动态，推出了公司深度《三安光

　　电：踏上新征程》。我们将持续关注消费电子、集成电路、LED、军工电子等多领域的

　　2017年，具有高成长性、高创新性特点的电子行业在创新推动下会继续大阔步前进，

　　随着预期一一兑现，行业供应链、行业格局又会有新的变化。我们持续关注消费电子、

　　近期，集成电路行业事件频发，行业趋势持续受到关注。事件催化剂主要包括以下三点：

　　一是“十三五”国家战略新兴产业发展规划着重强调了集成电路发展的重要性；二是国

　　家新材料产业发展领导小组的成立,有效推动新材料产业发展；三是由紫光集团牵头的国

　　家存储基地项目开工。我们关注半导体行业下阶段走向，看好受益于化合物半导体产能

　　落地，LED行业格局向好和与国开行联手发展并购预期足的三安光电；推荐发展存储事

　　业、存储基地开建的紫光国芯；并且，继续推荐扬杰科技、京运通、艾派克等集成电路

　　除此之外，消费电子为2017重点方向。在消费电子与基础硬件双效发力下，我们看好

　　创新不断的蓝思科技、大族激光、艾华集团、顺络电子、欧菲光。2017年，玻璃机壳、

　　快充、双摄、OLED等新技术将会成为手机终端的核心功能，相应硬件厂商会受益于国

　　军工电子领域，持续关注军民融合、军队信息化在2017年的走向，推荐与之相关的中

　　蓝思科技：公司2016年前三季度营业收入106.51亿元，同比减少16.6%，归母

　　净利润7.95亿元，同比减少26.65%。单看第三季度，公司实现营业收入49.93亿元，

　　同比增长21.44%，归母净利润5.47亿元，同比增长37.43%。公司上半年主要受制于

　　客户订单调整、自身自动化投入等影响业绩下滑，后续我们看好公司在3D玻璃、蓝宝

　　石等诸多方面未来业绩爆发。在行业格局异常稳固的情况下，我们看好蓝思科技防护玻

　　璃受益于OLED屏趋势，未来3D玻璃对于平面及2.5D玻璃的替代，将给公司带来规

　　模上的进一步快速增长。2017大客户有望采用双面玻璃设计方案，有望带动一系列品

　　牌效仿，这一变化也将进一步推动蓝思科技业务的成倍增长。国内手机厂商的崛起对公

　　司的业绩无疑带动巨大，公司提前布局，有望借助技术、规模和自动化优势抢占市场份

　　额。目前公司增发与债权融资顺利，未来新业务将逐步导入，后续看好在产能提升+良

　　大族激光：从业绩上来看，公司2016前三季度归属于母公司所有者的净利润为6.33

　　亿元，较上年同期增3.51%；营业收入为49.89亿元，较上年同期增17.21%。在小功

　　率装备方面将契合3C自动化行业趋势，大族的量测、组装类设备的需求开始放量，2017

　　是消费电子创新落地的一年，大量新产线对激光加工设备需求旺盛，公司打标、检测、

　　焊接产品全方位出击。在自动化领域，公司将以汽车行业为切入点提供自动化解决方案，

　　将大力投向系统集成及核心部件等诸多方面，竞争力将增强。此外，公司的核心零部件

　　激光器及特种光纤将自产，具有进口替代的战略意义。公司业绩确定性高、估值低、股

　　艾华集团：公司专注铝电解电容器的生产销售，最新排名位居全球第五位，前三季

　　度公司实现营业收入10.82 亿元，归属于上市公司股东净利润2.01 亿元，分别同比增

　　长14.97%和35.22%。公司是全球少数具有从腐蚀箔、化成箔到铝电解电容器的完整产

　　业链的铝电解电容领军企业，目前的产品线可以分为节能照明、消费电源、消费电子和

　　工业类电源市场四大块，其中公司照明用电容器的市场占有率为全球第一。未来看点包

　　括：1、随着全球智能手机的快速增长，手机充电器随之增长，公司凭借过硬的产品品

　　质有望进入到全球顶级消费电子企业的供应链；2、层叠固态电容产业化在即，有望打

　　破Panasonic与SAMYOUNG垄断，成为全球第三家具备生产能力的厂商，进军潜力

　　超过40亿的MLPC大市场；3、公司部分中高端产品技术指标已实现超越世界一流水

　　顺络电子：被动元器件行业受汇率、原料成本、工艺进步和新兴行业需求四大利好，

　　未来数年内处于黄金发展时期。前三季度实现营业收入12.28 亿元，同比增长30.51%，

　　实现归母净利2.70 亿元，同比增长40.44%。全年预计实现归母净利3.42-3.95 亿元，

　　同比增长30%-50%。。目前，电感产业回暖，华强北电感指数呈上升趋势，公司有针对

　　的推出一系列小型精密电感产品，另外还开发NFC天线、无线充电线圈、智能穿戴组

　　件等产品。公司在汽车电子领域也有所布局，目前已经成为博世、电装等知名企业的供

　　应商，可导入从电感模组到电子变压器等各类产品。公司完成了从单个电感元器件制造

　　到如LTCC微波器件等模组类产品供应的转变，从单体价值到销售量均实现飞跃。产品

　　华工科技：2016年上前三季度实现营业收入24.51亿元，同比增长28.04%。其中

　　三季度归母净利为1.68亿元，同比增长53.24%。光通信作为公司占比超过40%的业

　　务支柱，在15年遭受增速放缓。16年光通信板块再度觉醒，运营商采购增长有力，公

　　司是4G基站光通信模块销售规模全球前三的光通信龙头，今年大力发展10G新品，提

　　升高速通信模块市场份额，BOSA成为新增长点。华工科技背靠国家级激光技术平台，

　　激光底蕴深厚，小功率快速放量，大功率市场化落地临近皇冠体育官网。公司以精密激光加工配合自

　　动化设备对接3C及汽车制造产业打造智能制造今年贡献大量业绩，未来则持续对接广

　　袤的汽车产线改造市场。我们判断，华工科技身上主题众多，业绩不断改善，在每一个

　　欧菲光：公司2016年前三季度归属于母公司所有者的净利润为5.67亿元，较上年

　　同期增60.32%；营业收入为190.04亿元，较上年同期增43.22%。转型阵痛期已过，

　　公司重新步入高增长通道。在触控显示行业盈利能力下滑的背景下，公司毛利提升，凸

　　显客户结构高端化。未来受益柔性OLED 屏渗透趋势，公司拥有film sensor、3D 玻

　　璃、全贴合等核心技术，将再度焕发活力；摄像头保持高增长，高毛利双摄品类占比持

　　续提升，公司双摄良率领先行业，未来有望切入国际大客户供应链；指纹识别“欧菲速

　　度”惊人，两年内完成从无到有的飞跃，年底规划产能25-30KK/月的产业巨头，国内

　　市占率超过70%。公司基于智能车联子公司，先后合并参股华东汽电、北汽新能源等公

　　司，成立ADAS、车载娱乐导航等团队，在硬件基础、算法资源、整车合作等领域布局

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