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　　：，上周半导体涨幅较大。海外方面，香港和台湾科技板块上涨，美国由于受到疫情反复等外部因素影响下跌。◆华为可穿戴设备Q1国内增长第一，AirPods需求仍华金证券最强劲：I电子元器件行业2020年第26周D面板开启涨价前奏C公布了2苹果自研Mac芯片。”

　　投资要点◆二级板块轮动上涨行业涨幅领先：2020年第26周申万电子行业一级指数上华金证券涨3.1%，跑赢沪深300指数2.1个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第1，近期行业二级子板块轮动上涨，上周半导体涨幅较大。

　　海电子元器件行业2020年第26周外方面，香港和台湾科技板块上涨，美国由于受到疫情反复等外部因素影响下跌。

　　◆华为可穿戴设备Q1国内增长第一，AirPods需求仍最强劲：IDC公布了2020年Q1中国市场可穿戴设备出货量为1,761.6万台，同比面板开启涨价前奏下降11.3%，华为、苹果品牌表现较好，华为出货量同比增长18.8%，市占率第一达24.3%，苹果得益于AirPods的强劲需求中国市场Q1出货量同比增长15.2%。

　　疫情减弱今年智能手机大规模换机需求预期，但可穿戴设备仍然保持高速增长，以苹果AirPods为代表的TWS品类最受关注，预计全年Ai苹果自研Mac芯片rPods出货量将达8,000~9,000万套。

　　◆苹果宣布自研Mac芯片，中芯国际上市在望：本周苹果举办WWDC大会，宣布了Mac系列使用华金证券自研芯片的计划，替代原先使用的英特尔芯片，成本上有望低于英特尔。

　　苹电子元器件行业2020年第26周果将从X86框架迁移至ARM框架，计划未来采用跨产品线.产业链环节面板开启涨价前奏来看利好先进制程晶圆代工厂。

　　9.◆面板价格预期上涨，MiniLEDiPad有望最先面世：群智咨询发布6月下旬面板价格，随着欧美地区为代表的海外电视备货需求强劲恢复，32’’~65’’面板华金证券价格预计7月全线美金，三季度供需趋紧涨势将持续。

　　10.本周来自韩国产业链的消息，苹果配备MiniLED的iPadPro正在试产中，芯片来自晶电，面板来自LG，产品面世大概率电子元器件行业2020年第26周在2021年一季度，国内产业链逐步备货大尺寸电视Mini背光，预期未来2~4个季度MiniLED背光产品将逐步打开行业上行空间。

　　11.◆面板开启涨价前奏投资建议：本周投资建议维持“同步大市-A”评级，国内市场已从疫情中恢复正常，而海外产业链未见明显复苏信号，建议保持谨慎。

　　12.终端产品方面，PC笔电景气度苹果自研Mac芯片有望持续至Q3，智能手机苹果产业链预期好于安卓系，可穿戴仍然保持快速增长。

　　15.子板块推荐消费电子可穿戴设备和PC产面板开启涨价前奏业链，半导体关注封测厂商，以及预期向好的安防和LED板块。

　　16.个股方面，推荐上半年业绩确定性较高的标的和有长期向好预期的标的，重点推荐为立讯精密（002475）、长电科技（600584）、莱宝高科（002106）、海康威视（002苹果自研Mac芯片415）和国星光电（002449）。

　　17.◆风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济和行业整体供需；中美争端持续升级的不利影响；5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化华金证券自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。

　　1 / 132020年06月28日行业研究●证券周报2020年第26周：面板开启涨价前奏，苹果自研Mac芯片投资要点◆二级板块轮动上涨行业涨幅领先：2020年第26周申万电子行业一级指数上涨3.1%，跑赢沪深300指数2.1个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第1，近期行业二级子板块轮动上涨，上周半导体涨幅较大。

　　海外方面，香港和台湾科技板块上涨，美国由于受到疫情反复等外部因素影响下跌。

　　◆华为可穿戴设备Q1国内增长第一，AirPods需求仍最强劲：IDC公布了2020年Q1中国市场可穿戴设备出货量为1,761.6万台，同比下降11.3%，华为、苹果品牌表现较好，华为出货量同比增长18.8%，市占率第一达24.3%，苹果得益于AirPods的强劲需求中国市场Q1出货量同比增长15.2%。

　　投资评级同步大市-A维持首选股票评级002475立讯精密买入-A 600584长电科技买入-B 002106莱宝高科买入-B 002415海康威视买入-A 002449国星光电买入-B 一年行业表现资料来源：贝格数据升幅% 1M 3M 12M 相对收益8.9911.8158.06 绝对收益16.3123.3866.25 分析师蔡景彦SAC执业证书编号：S01 相关报告电子元器件：2020年第25周：华为手机出货量预期下调，可穿戴设备保持高增长2020-06-22 电子元器件：2020年中期投资策略：疫情下半盼复苏，科技竞争凭实力2020-06-15 电子元器件：2020年第24周：中芯国际加速上会，面板价格止跌回稳2020-06-15 电子元器件：2020年第23周：消费电子板块走势强劲，全球产业链预计仍经历一个季度恢复期2020-06-07 半导体：顺天应人，吉无不利——半导体行业系列报告（三）：晶圆代工篇2020-06-03 -8% 6% 20% 34% 48% 62% 76% 90%2019!-062019!-102020!-02沪深300电子元器件行业周报 / 13◆风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济和行业整体供需；中美争端持续升级的不利影响；5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。

　　图4：电子二级指数v.s.电子一级指数 图5：电子二级指数v.s.电子一级指数资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所从行业个股涨幅情况看，本周涨幅前三位分别为捷捷微电（300623）、徕木股份（603633）和*ST雪莱（002076），跌幅榜前三位分别为*ST德豪（002005）、英唐智控（300131）和ST瑞德（600666）。

　　行业周报 / 13图6：恒生资讯科技指数v.s.市场指数 图7：恒生资讯科技指数v.s.恒生指数资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所2、北美上周费城半导体指数下跌2.3%皇冠体育官网，跑赢标普500指数0.6个百分点，跑输纳斯达克指数0.4个百分点，过往250个交易日费城半导体指数累计上涨36.6%，强于标普500指数2.8%的涨幅。

　　图10：台湾资讯科技指数v.s.台湾加权指数 图11：台湾资讯科技指数v.s.台湾加权指数资料来源：Wind，华金证券研究所 资料来源：Wind，华金证券研究所行业周报 / 13二、行业新闻及重点公司公告汇总（一）行业主要新闻汇总台积电停止华为投片（来源：中国半导体论坛）：据外媒消息，台积电在美国对华新出口禁令生效前承接了华为方面的海量5nm订单，并已于上周全部完工并停止投片，这也就意味着本次华为所需要的全部芯片都以制作完成，在120天的宽限期内肯定可以顺利出货。

　　最快明年上市…苹果攻折叠机台厂供应链振奋（来源：集微网）：新冠肺炎重创智慧手机市场，业界传出，苹果不畏景气逆风加速冲刺折叠iPhone布局，取得多项相关专利，要求海内外供应链加快开发脚步，最快2021年推出折叠iPhone，成为未来抢疫情复原后买气的秘密武器，带旺鸿海、大立光、可成、新日兴等供应链。

　　行业周报 / 13（二）重点公司公告汇总表2：重点公司公告汇总日期代码公司简称标题内容简述2020/6/22002475.SZ立讯精密关于增资全资子公司的公告公司拟以不超过4.54亿美元的自有资金增资全资子公司联滔电子有限公司（以下简称“ICT- LANTO”），再由ICT- LANTO分别增资其全资子公司立讯精密（越南）有限公司、立讯精密（云中）有限公司和立讯精密（义安）有限公司，增资金额分别不超过0.84亿美元、3亿美元和0.7亿美元，资金拟用于满足上述越南子公司的厂房与产能建设及相关需求。

　　行业周报 / 13行业评级体系收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级：A —正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B —较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动；分析师声明 蔡景彦声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。

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